记者毛一龙 进入2026年以来，南向资金持续“买大宗商品”，成为支撑香港股市的重要力量。全球主要市场中，港股目前估值疲软。恒生科技指数的市盈率低于全球大多数主要市场指数，凸显其配置价值。不少金融机构认为，在企业盈利预期企稳以及各类资金持续流入的支撑下，港股“估值+盈利”存在复苏的可能性。资金流向方面，南向资金持续加仓。截至2026年2月13日收盘，南翔基金年初以来累计净买入金额达到1528.4亿元。仅2月份以来，南向基金累计净申购金额已达d 838.69亿元。从工业设计角度看，南方方向资金分布方向较为明确，产业布局集中度较高。截至2月13日，近一个月南向基金净买入额前三的行业为房地产、金融和非必需消费品，其次是信息技术行业。保险资金在南向资金中占比最大。 2025年第三季度，保险控股市值占港股总市值约25%。招商证券策略分析师张霞表示，“目前资金稳定的固定收益仓位开始转向股票配置，这已成为‘分红股额外资金的重要来源’。基金青睐行业龙头股和成长股。”Sullivan & Jerr研究总监袁梅y（深圳）云科技有限公司向《证券日报》记者表示，在香港股市，腾讯控股、阿里巴巴、美团等互联网平台公司以稳定的现金流形成市值基础。与此同时，智普、必人科技、天树智信等尚未盈利的AI独角兽今年累计涨幅不俗。展望未来，积极因素正在积聚。从流动性角度来看，张霞认为境外流动性受到的影响已经超过峰值，相对于A股科技股已经接近历史高点。这可能表明我们正在触底。如果我们分析后市，限价买入可能是更有效的策略。当前监管环境和宏观经济发展形势显着改善，加之人工智能快速发展和科技复兴时代，使得港股科技板块估值明显被低估。 “中国人瑞银投行中国股票策略研究主管王宗浩对《证券日报》记者表示，境外投资者在保险、互联网、可再生能源、工业等板块进一步增持。但香港股市呈现出明显的流动性分层技术：股票交易具有较大的头部效应，流动性和定价权集中于科技、金融等少数大市值核心资产。 “新上市公司大多以中小市值为目标，其IPO不会产生较大的流动性置换效应，不会对重大资产交易活动产生较大影响。”张霞表示。
（编辑：加成健）