◎张新兰记者 张琼斯 临近除夕，央行继续通过中期借贷便利（MLF）向市场发出稳定流动性的明确信号。 12月，MLF再次放量，在弥补到期压力的同时实现中期资金净投入，全年延续“稳中求进”的流动性管理理念。 12月25日，中国人民银行宣布采用固定利率量化拍卖方式开展1771亿元7天逆回购操作，操作利率为1.4%。 7天期883亿元逆回购和3000亿元MLF当天到期。同时，中国人民银行开展MLF操作4000亿元，净投资总额1888亿元。业内专家表示，为确保年底金融市场平稳运行，开年之际，MLF将在12月继续增加交易量，继续为市场提供中期流动性。整个2025年，MLF净投资将超过1万亿元，持续保护市场流动性。 “12月份，3000亿元MLF到期，MLF净投放1000亿元，已连续10个月增加，符合市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王庆对记者表示，考虑到12月份央行推出净投资2000亿元的购买式逆回购，当月中期流动性净投资总额达到3000亿元。王庆回顾全年MLF运行情况表示，2025年央行MLF净投资11.61亿元，中期流动性净投资总额达49.61亿元元。这是市场流动性保持相对稳定和充裕的主要原因，因为今年央行降准次数较2024年有所减少，国债净购买量也较去年有所下降。 “这有力支持了2025年大规模政府债券发行。”王庆认为，即使2025年货币政策趋势由“稳定”转向“适度宽松”，数量型货币政策工具仍将继续加大逆周期调节力度，为全年经济增长目标的顺利实现提供重要支撑。从资本市场表现来看，年末并未出现明显的短期流动性短缺迹象。中信证券首席经济学家明明表示，短期融资利率近期普遍较低，隔夜利率一度跌破1.3%，表明近期利率普遍较低，隔夜利率一度跌破1.3%。市场流动性已变得高度季节性。 “央行保持流动性充裕的方向没有改变。”明明认为，即使临近除夕，央行也可以通过公开市场操作、购买国债等方式抵御周期性冲击，稳定资本波动。中华商联首席研究员、上海金融发展研究院副院长董思淼预计，2026年存准降息仍有空间，但降准的可能性大于降息的可能性。预计结构性金融政策工具作用将继续发挥，更多金融资源将投向科技创新、生态发展、消费促进等领域。货币政策将更加注重短期和长期关系、稳增长和防风险、认识和应对到内部和外部关系。王庆预计，2026年央行将结合多种流动性工具，及时向市场注入短、中、长期流动性，使融资水平达到稳定充裕的状态，并持续提供支持。它成功地发行了政府债券并导致金融机构信贷的扩张。
（编辑：何欣）